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隨著美聯儲加息的可能性不斷上升，債券市場正面臨著下跌的風險。同時，許多分析人士認為，在債市下跌，尤其是公司債市場下跌的背景下，股市也將無法獨善其身。

瑞銀分析師似乎持這種觀點，建議客戶對股市和債市同時提高警惕。據彭博社報道，瑞銀分析師在一份報告中寫道，如果資產負債表狀況不佳的企業發行的垃圾債券大幅下跌，那么股市可能受到拖累。

這種分析背后是這樣一種思路：許多混合型共同基金會同時持有大量債券和股票，如果金融市場突然下跌并導致流動性不足(也就是俗話所說的缺乏接盤)，這些基金在面對贖回壓力時將受到巨大打擊。

由于垃圾級企業債的流動性大大低于股票和國債，共同基金最方便的做法將是賣出后兩者。瑞銀在研究報告中稱：

我們在2月份就曾強調一個風險，即共同基金可能成為美國高收益債券的下跌擴散至其他資產類別的傳導途徑……其他兩種信貸-股權傳導途徑分別是，過度使用垃圾債融資的小型企業出現資本成本上升，以及市場風險意愿的普遍下滑。但與這兩個途徑相比，共同基金傳導途徑會直接影響到使用高評級公司債融資的大型股。

瑞銀分析師們指出，美國共同基金資產總額高達1.4萬億美元。如果信貸市場遇到流動性危機，難以為2430億美元信貸資產找到接盤者的共同基金將被迫在8430億美元的股票中進行拋售。

這就是為什么債券市場的問題會波及股市的原因。界面新聞此前報道，在過去公司債市場繁榮的那段時間，企業卻并沒有將大部分融資用于實體業務的發展。企業通過債務融資獲得的許多資金被用于股票回購、派發紅利和并購重組。

公司債市場不振反映出投資者對企業信心不足，進而影響了美國股市的表現。美國財經網站TheStreet的吉姆·克萊默(Jim Cramer)9月底在評論中稱：“美國股市最近的下跌并不是因為公司業績不佳，而是因為投資者擔心企業借貸狀況，尤其是在高收益債券方面。”

美國紐約大學經濟學教授、“末日博士”魯比尼曾在今年5月末表示，金融市場正面臨流動性定時炸彈。他表示，高頻交易、債券交易做市機制的制約性、開放式基金可以隨時被贖回，以及新的銀行監管規定都導致宏觀經濟流動性與金融市場流動性出現背離。

到目前為止，市場遇到的還只是股市“閃電崩盤”和債券收益率突然波動等。但隨著央行繼續向宏觀經濟注入流動性，越來越多的資金進入債券等估值過高、流動性卻在變差的資產。從長期來看，市場崩潰的風險將會加大。