進入2015年，人民幣單邊升值的預期被進一步打破，不斷升值的美元倒成了茶余飯后的“聊資”。聊著聊著，越來越多聰明的中國投資者們靈光一閃——何不投些美元資產試試？
“歷史數據顯示，一旦美元從底部反彈，升幅是40%，當前美元指數已上行約20%，還有相當大的空間。”CFA協會首席顧問陳虎告訴《第一財經日報》。
當前，看好A股的投資者勢強，如果你問——何必去冒全球資產配置這個風險呢？“除了嘗鮮的投資人，慣于進行全球資產配置的多為高凈值人群，且全球配置往往僅占其投資總值的一小部分，重要的是多元配置、分散風險的投資思路。”肯陽資本（CanyonCapital）中國區總裁李向輝對本報記者表示。
QDII產品實現多元化配股
對于希望試水全球資產配置的投資者而言，國內QDII機構的相關產品或為優選，其投資門檻不高（最低投資門檻約100元）、掛鉤的境外產品多樣（包括地產、美股、港股、黃金、石油等）。多方專家告訴記者，美股或將成為2015年回報率最高的標的之一，國內A股投資者可借此實現多元化投資。
瑞銀策略師JulianEmanuel預計，標普500年終點位2225，每股收益126美元，這相當于標普500今年收益會增長7%。他指出，2009年3月以來，標普500漲幅已達200%，以歷史水平判斷并非史無前例。企業資產負債表實力雄厚，可以推動進一步開展并購活動，美國GDP的前景可以保證收益穩步增長。
若希望投資美股，在QDII產品中，掛鉤美股的包括國泰納指100、廣發納指100、大成標普500、博時標普500和長信標普100等。
仔細分析后，上述產品也不乏區別。納斯達克100指數是美國科技股的代表，若看好蘋果、谷歌等公司便可選擇上述QDII產品。此外，標普500指數采樣面廣、代表性強，能夠反映美國股市的整體變化，標普100指數則選取標普500當中最強的100只成份股。
業內人士告訴記者，若要真正在配股時實現“此消彼長”、分散風險的目的，QDII產品的選擇非常關鍵。若某QDII產品和A股市場的相關系數過高，例如投資集中在港股和美股市場的中國概念股，那么全球配置的效果會大打折扣。相較之下，華夏恒生ETF的成份股中既有中概股，又有香港本地股，因此看好香港市場的投資者選擇華夏恒生ETF較為適合。
不過值得注意的是，QDII基金的管理費率普遍比普通股票型基金高，贖回時間也多了2~3天。
試水QD類高端新勢力——QDLP
除了上述較為“親民”、可供初嘗全球資產配置的投資者“試水”的QD類產品，QDLP（合格境內有限合伙人制度）瞄準的絕對是高凈值人群和機構。
上海QDLP項目于2012年成功推出，該項目批準境外大型基金公司在上海設立管理企業，以私募方式向合格境內投資者募集資金，發起設立人民幣私募基金，間接投資境外二級市場。
“QDLP項目有助于國內機構投資者和高凈值客戶加強全球化產品配置，從而能更好地體現資產配置的‘多元化’和‘國際化’，同時獲得良好的回報。”李向輝告訴《第一財經日報》記者。2013年，上海市政府QDLP項目聯席會議從數十家全球最優秀的基金中選取了六家大型資產管理公司，其中肯陽資本資產管理規模達250億美元，是第一家注冊在中國證券投資基金業協會的QDLP基金管理公司，并于2014年9月第二家成功完成首輪募集，截至目前已在國內成功發行了兩期QDLP產品。
客觀而言，QDLP目前對于國內投資者而言仍有距離感，具體應該如何參與其中？
據有相關投資經驗的民營企業家王先生所述，平安大華基金有限公司全資子公司——平安大華匯通財富管理公司發起，募資近3億元人民幣（等值5000萬美元），通過上海QDLP政策投向美國肯陽資本的旗艦基金——肯陽價值實現基金（CVRF，下稱“CVRF基金”）。該款QDLP資管計劃的最低門檻為500萬元，產品期限為5年（可延長）。
在這個“投資收益為王”的時代，CVRF基金的盈利能力又如何？肯陽提供的數據顯示，CVRF基金專注于不良信用資產的投資，1995年成立以來，年化平均凈收益達11%。CVRF基金在2009~2013年的五年年化凈收益率為17.8%，較同期香港恒生指數16%漲幅與上證綜指1.9%漲幅更高，且凈值波動幅度大幅降低。
問題來了，不良信用資產就是企業經營困難無力償還所引發的信貸壞賬，如何保障收益？
其實，能夠鑒別并成功購得“價廉物美”的不良資產的海外基金公司需要具備極好的素質，并要在全球投資銀行圈擁有豐富的人脈網絡。“肯陽資本一般趁企業處于經營困境期間，以遠低于面值的價格買入企業不良信用資產，一旦企業恢復資金流，就會按面值‘贖回’不良資產，它就能從中賺取高額收益。”相關人士解釋。
投資美國房產的多維思路
最后，不得不談的就是投資美國房產，中國投資者對購房具有傳統情結。在次貸危機的陰霾退卻后，中國投資者對美國房產的興趣不斷升溫。
歷史數據顯示，在美國房屋市場低迷期，住房價值全境下跌超過30%，有些地區下跌超過50%，大多數的地區市場的價格仍然低于其最高值20%的水平，處于適宜購買的比較便宜的水平。
路博邁表示：“美國住房價格會在接下來3年以比較穩健但是高于長期趨勢增長的速度上漲，約在每年3%~5%。”
不過，在美國購房的成本較大，每年征收的房地產稅是必須考慮的投資成本。在美國居住近20年的上海交通大學上海高級金融學院金融學教授錢軍此前表示，美國各地房產稅差別較大，如波士頓郊區為1%，而紐約和新澤西則為2%。
此外，如果投資者購置房產后出租，應繳稅收相當于租金收入的三分之一。“若此后打算將房屋出售，賣方需付給經紀人5%的傭金，因此實際收益可能不如表面。”錢軍稱。
除了直接購置美國房產之外，另一間接的辦法便是買入住房基金。如路博邁投資美國住房抵押貸款市場的美國住房機會基金（U.S.ResidentialOpportunityFundII）,自其成立日起年化回報超過20%，高于美國房地產價格的上漲幅度。
重要的是，這款基金可以實現境內外人民幣、美元兩種貨幣認購，適宜不同貨幣需求的客戶。境內人民幣認購可以實現最終美元分配的模式，投資比率高，投資到期后直接美元分配，增加資產分散化效應，讓希望搭上“強美元”。
此外，REITs（房地產投資信托基金）是更為常見的間接投資美國房產的方式，且其最大優點是擁有定期的股息收益。歷史數據顯示，REITs在1971~2010年的年均收益率11.54%，同期標普500年均收益9.8%。截至2013年4月30日，MSCI美國REITs指數近18年累計收益率達638%，年化收益率為11.74%。
此外，在2003~2007年的加息周期中，經濟穩定增長，房地產需求水平溫和，新開工房屋數量保持低位，當時REITs指數從4000點攀升至了10000點以上。“美聯儲或將于今年中期開啟加息進程，但全球貨幣環境仍相對寬松，當前環境也利好REITs。”上海證券基金評價研究中心首席分析師代宏坤預測。
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