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沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司在近期的投資披露中顯示，大舉買入了美國幾家大型住房建筑商的股票，包括萊納公司（Lennar）和D.R.霍頓（D.R. Horton），投資金額接近10億美元。據披露，伯克希爾在萊納的持股市值近8億美元，在D.R.霍頓的持股約1.91億美元。

巴菲特選擇在當前經濟環境下逆勢加倉住房建筑商，被視為一種典型的逆向投資。當前美國樓市因高企的抵押貸款利率而顯得“脆弱、不確定，某種程度上陷入停滯”。房屋可負擔性大幅下降，購房者需求轉弱，建筑商紛紛通過降價和優惠刺激銷量，行業情緒低迷。然而，巴菲特卻偏偏在市場悲觀之際出手買入，這與他一貫“別人恐懼時我貪婪”的投資風格一致。表面上看，這一舉動像是巴菲特抄底低估值股票：例如萊納股價曾在2022年9月高達178美元，而2023年4月跌至接近100美元；同樣D.R.霍頓股價2022年底接近200美元，隨后在2023年一季度跌至約125美元。巴菲特可能認為這些龍頭建商經歷大幅回調后出現了有吸引力的價值洼地。同時，伯克希爾自身對房地產業務并不陌生，旗下擁有全美最大的制造房屋公司Clayton Homes，對住宅市場有深入了解。因此，此次大舉建倉住宅建商，很可能是基于對行業基本面的長期看好，而非被短期低迷所嚇倒。

具體而言，巴菲特押注美國住房建筑商有多重考慮：

• 住房供給短缺提供長期支撐： 美國住房市場長期供應不足，累積缺口達到數百萬套。Realtor.com的分析指出，目前全美住房供應缺口接近4百萬套。雅虎財經援引房地美（Freddie Mac）的最新預測也稱，全美住房短缺約380萬套。這種供不應求的局面意味著即使短期市場低迷，從長期看新建住房仍有巨大需求，有利于大型房屋建造商的發展。
• 龍頭企業具備穿越周期的能力： 巴菲特選擇的是行業中規模最大、財務最穩健的幾家公司。這些企業資本充足、融資渠道廣，在高利率和銷售放緩的環境下依然能夠保持運營并拓展市場份額。正如巴菲特所言，“只有退潮時才知道誰在裸泳”。目前高企的利率和疲軟的需求正是退潮之時，大型上市建商憑借資金實力和運營效率有望“笑到最后”，而資金薄弱的中小建商則可能被淘汰。伯克希爾此時押寶萊納和霍頓，實際上是賭這些幸存者將來能在行業整合中勝出并壯大。
• 潛在利率拐點預期： 一些市場觀察人士推測，伯克希爾增持住房建商或許是在提前布局未來利率下行周期。當前30年期抵押貸款利率在7%左右的高位徘徊，但許多預期認為隨著美聯儲貨幣政策轉向，未來1-2年利率可能見頂回落。利率每下降1個百分點，相當于房價下調11%之多，這將顯著緩解購房負擔，釋放被壓抑的住房需求。因此，巴菲特很可能是在高利率周期尾聲布局，當利率下降帶來住房市場回暖時，這些建商的盈利和估值有望同步提升。
  
  

綜上，伯克希爾近期大舉買入萊納、D.R.霍頓等住宅建造商股票，一方面是看中了這些龍頭企業在行業寒冬中的抗風險能力和長期基本面價值，另一方面也是在為未來美國住房市場的復蘇做前瞻性押注。這被解讀為伯克希爾對美國住宅房地產板塊“投下信任票”，即使當前市場低迷，依然相信其長期成長潛力。