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最近，美國最高法院剛剛?cè)∠�了美國政治競選捐款總額的上限，這個(gè)裁決會(huì)促使更多富有的美國人將更多錢投入到政治活動(dòng)中，而不是股票投資，特別是投機(jī)性強(qiáng)的納斯達(dá)克等市場中。投資于政治競選獲得的回報(bào)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于多數(shù)納斯達(dá)克股票，可以預(yù)見，納斯達(dá)克會(huì)很快受到?jīng)_擊。

但是，假如美國最高法院的決定現(xiàn)在還不是造成納斯達(dá)克大跌的原因，那么，原因到底是什么？

這個(gè)問題將我們引向第二個(gè)因素，也就是其它市場遭遇的挫折。

市場流行大跌

近期許多市場出現(xiàn)了大跌：比特幣、黃金、大宗商品；阿根廷、委內(nèi)瑞拉、烏克蘭、俄羅斯和巴西貨幣；歐洲、美國和日本的經(jīng)濟(jì)通縮也可以看作是一系列隱秘的大跌。通常，市場要跌會(huì)一齊跌。其背后有什么更普遍的因素？

我們面對的許多市場，正由許多國家、許多人進(jìn)行著決策，而當(dāng)前的價(jià)格，不管是股票還是貨幣，多是不可持續(xù)的。正因?yàn)槿绱�，有大量投資者已經(jīng)或即將從中撤出資金。

其中一個(gè)撤出的領(lǐng)域?qū)⑹敲绹�納斯達(dá)克市場中的中國IPO股（我在之前寫給《華夏時(shí)報(bào)》的專欄中，討論過美國投資者對赴美上市的中國企業(yè)的財(cái)務(wù)真實(shí)情況存在懷疑）。不過，在沒有其它因素的夾擊下，單憑這一點(diǎn)不會(huì)擊沉納斯達(dá)克。

但是，如果投資者對在納斯達(dá)克上市的中國企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量不佳甚至造假的印象當(dāng)了真，那么就會(huì)進(jìn)一步增加許多投資者已有的對納斯達(dá)克的質(zhì)疑，認(rèn)為它不是個(gè)買賣優(yōu)質(zhì)、投資級公司股票的場所。因此，在納斯達(dá)克上市的中國公司在某種程度上削弱了嚴(yán)肅投資者對納斯達(dá)克估值的信心，從而也削弱了整體的信心。中國公司的問題不是納斯達(dá)克下跌的主要原因，但它是侵蝕投資者對美國股市誠信度的信心的一個(gè)原因。

而且，很有可能由于許多投資者看到納斯達(dá)克的科技股和生物科技股價(jià)格處于高位，已不再可持續(xù)，因此決定離開一切明顯估值過高的市場，不管是納斯達(dá)克，還是其它股市、匯市，不管是新型貨幣、黃金，還是銅、鐵礦石，甚至潛在狀況看起來不那么吸引人的傳統(tǒng)股市。

影響股價(jià)的還有第三個(gè)因素——一些國家的貨幣緊縮。